华夏眼科医院IPO风险提示

时间:2021-1-8 9:20:20

理的风险

发行人下属医院在日常诊疗过程中会收集及维护患者的医疗资料、医疗记录以及其他个人资料。《侵权责任法》规定,医疗机构及其医务人员应保护患者的隐私,禁止未经授权披露个人资料。医疗机构及其医务人员将就未经同意泄露患者隐私或医疗记录而产生的损害负责。发行人的信息技术系统存在被黑客活动入侵的可能,患者及个人资料也存在因医务人员失职或疏忽而泄露的风险。未能对患者病历及个人资料保密以及就此产生的任何责任,可能会对发行人的业务造成重大不利影响。

12)信息化基础设施的风险

发行人的计算机网络基础设施及信息系统协助营运及监控医院及诊所网络的营运表现,如收费、财务和预算数据、病历及库存。任何与信息系统有关的技术故障(包括由停电、自然灾害、计算机病毒或黑客攻击、网络中断或其他非法篡改损害而导致的故障)都可能导致发行人无法向患者提供服务、准确记录及维护正常的业务营运。如果收费及公共医疗保险报销有关的信息系统故障,并遗失相关记录,则无法及时全数收取应收账款,可能会对发行人的业务造成重大不利影响。

13)品牌和声誉的风险

维持优质及可靠的医疗保健服务的品牌和声誉对发行人未来持续发展至关重要。若发行人发生未遵守现有或者新制定的法律法规、失去定点服务资格、医疗及安全事故、负面报告以及患者纠纷等不良事项,发行人无法保证能持续维持或者进一步巩固目前的品牌和声誉,进而对发行人的经营造成重大不利影响。

(三)法律风险

1)发生重大医疗纠纷和事故的风险

发行人依赖执业医生根据各个患者的不同情况制定不同的诊疗方案,但由于医生诊疗过程需依赖医生的专业判断,其中任何细微的误差都可能影响治疗效果,可能导致治疗未能成功、治疗结果不如预期。就眼科手术而言,尽管大多数手术操作是在显微镜下完成且手术切口极小,但由于眼球的结构精细,组织脆弱,且临床医学上存在着医学认知局限、患者个体差异、疾病情况不同、诊疗设备、医院条件限制等诸多因素的影响,各类诊疗行为客观上存在着程度不一的风险。

此外,由于医疗技术发展的局限性,眼科医疗仍然存在许多非主观因素引起的不可预知且难以避免的风险,有待于医疗行业及医疗技术的进步和发展去解决和克服,例如因不可抗力导致的手术并发症、手术过敏等。上述因素如引发医疗事故或纠纷,可能导致发行人面临投诉、经济赔偿或法律诉讼,并对发行人声誉和品牌美誉度产生不利影响,进而会对发行人的业务经营能力、经营业绩及财务状况产生不利影响。

2)受到行政处罚的风险

报告期内,发行人曾受到工商、卫生等部门作出的行政处罚。近年来,发行人业务规模持续增长、行业政策变化较快,对发行人治理水平及管理提出了更高的要求。如果发行人不能及时应对上述情况,在经营过程中未按照相关规定开展业务,则仍然可能导致发行人受到相关主管部门的行政处罚,对发行人的经营和财务状况产生不利影响。

3)排污许可证无法及时办理的风险

根据《排污许可管理办法(试行)》(环境保护部令第48号)和《固定污染源排污许可分类管理名录(2019年版)》(生态环境部令第11号)的相关规定,床位数100张及以上的专科医院需取得排污许可证。20191220日,生态环境部办公厅发布《关于做好固定污染源排污许可清理整顿和2020年排污许可发证登记工作的通知》(环办环评函〔2019939号),要求各省、自治区、直辖市生态环境厅(局)于2020年开展排污许可发证和登记工作。发行人下属6家子公司厦门眼科中心、福州眼科、郑州华厦、台州耀明、无锡华厦、莆田华厦床位数在100张及以上,截至本上市保荐书签署日,尚有厦门眼科中心五缘院区、福州眼科、郑州华厦未取得《排污许可证》。

根据福建省生态环境厅、河南省生态环境厅发布的公告,该等地区要求办理排污许可的期限分别为2020920日前、2020920日前、2020930日前。如果上述子公司不能及时办理《排污许可证》,则可能存在被主管部门要求责令改正、限制生产、停产整治并处罚款的风险,对发行人的业务经营、财务状况产生不利影响。

4)医疗广告存在违反中国有关法律、法规及规定的风险

发行人的医疗广告在内容及可发布媒体等方面须遵守多项法律法规。根据《医疗广告管理办法》及《关于进一步加强医疗广告管理的通知》,发行人必须于发布医疗广告前取得《医疗广告审查证明》。发行人发布的医疗广告如未遵守前述规定均可能导致存在行政处罚。随着发行人规模快速扩张,发行人对于各下属子公司合规运营的管控难度也逐渐增加。

如果发行人及其下属医院发布的医疗广告内容与《医疗广告审查证明》审批及记载的内容不符,则有关政府主管部门可能会撤销《医疗广告审查证明》并在一年内不予受理发行人的医疗广告审批申请。前述处罚风险可能会对发行人的业务经营、财务状况以及经营业绩造成不利影响。(5)医生存在腐败行为的风险

国内医疗行业存在较高违反反腐败法律法规的风险,例如医生及其他医务人员、医院管理人员在提供医疗服务或管理过程中可能收取不适当款项等。发行人无法保证医务人员及医院管理人员一直遵守反腐败法律法规,亦不能保证能够及时发现涉及医疗机构的相关腐败事件。一旦发生腐败事件,则涉事人员可能会受到调查或处罚,发行人声誉也会受到一定损害,从而对发行人业务开展、财务状况、经营业绩造成不利影响。

(四)财务风险

1)发行人应收账款回收期较长的风险

20171231日、20181231日及20191231日,发行人应收账款账面价值分别为12,474.46万元、17,904.85万元和17,411.93万元,占当期末流动资产总额的比例分别为24.65%26.36%25.30%。发行人应收账款主要为应收医保部门款项,应收账款的回收期取决于发行人下属医疗机构与所在地医保部门的结算与回款进度。如果未来发行人与各地医保部门的结算政策发生变化或回款周期发生不利调整,应收医保款的回收期将相应影响到发行人现金流情况,从而对发行人的财务状况和经营业绩造成不利影响。

2)发行人非同一控制下企业合并所形成商誉的减值风险

20171231日、20181231日及20191231日,发行人因非同一控制下企业合并事项确认商誉账面净值分别为3,702.81万元、4,979.33万元及5,050.36万元,占当期末非流动资产总额的比例分别为2.98%3.49%3.54%

截至20191231日,发行人账面存在的商誉系非同一控制下企业合并收购上海和平、贵港爱眼、常州谱瑞、烟台康爱、毕节阳明及山东华视所产生。若前述子公司未来经营情况未达预期,则相关资产组调整后账面价值将低于其可收回金额,进而产生商誉减值的风险,对发行人的财务状况和经营业绩造成不利影响。

3)医疗机构增值税税收优惠政策发生变化的风险

根据《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税〔201636号)中有关营业税改征增值税试点过渡政策的规定,发行人提供的医疗服务免征增值税。未来如果国家对医疗机构的税收优惠政策发生变化,则将会影响发行人的盈利能力和现金流,从而对发行人的财务状况造成不利影响。

4)融资不能满足资本开支及其他资金需求的风险

发行人计划在未来几年继续投入资金以满足新建及收购医院、存续医院改扩建及购入先进医疗设备等资本支出和其他资金需求,但在对外融资方式上存在若干不确定因素,包括未来的营运状况、财务状况及现金流状况、全球及国内金融市场状况、国内资本市场状况和融资政策的变化、投资者对发行人的信心等。因此,若未能取得足够的融资,则发行人业务发展将可能受到不利影响。

5)发行人规模扩张带来的管理和内控风险

2017年度、2018年度和2019年度,发行人主营业务收入分别为159,276.57万元、213,093.94万元和243,193.41万元,2017年度至2019年度年均复合增长率达23.57%,预计未来中国民营医疗服务市场的进一步扩大,发行人的收入、资产规模亦将保持上升的趋势,人员也将有所增加。对发行人管理体系、内控制度提出了更高的要求。

如果发行人不能进一步健全完善管理和内控制度,及时适应发行人规模扩张对市场开拓、营运管理、财务管理、内部控制等多方面的更高要求,则可能削弱自身的市场竞争力,发行人将存在规模扩张带来的管理和内控风险。

(五)募集资金投资项目风险

1)募集资金投资项目效益不及预期的风险

本次募集资金拟投资于天津华厦眼科医院项目、区域视光中心建设项目、现有医院医疗服务能力升级项目、信息化运营管理系统建设项目和补充运营资金项目。募集资金投资项目效益是基于当前市场环境及发行人的经营状况做出的估计,如果市场需求、市场竞争环境发生重大变化,或发行人未能按既定计划完成募投项目的实施,募投项目的预期收益可能无法完全实现。

2)募集资金投资项目的管理和组织实施风险

本次募集资金投资项目的实施对发行人的组织和管理水平提出了更高的要求。随着项目的陆续实施,发行人的资产及业务规模将进一步扩大,研发、运营和管理人员将相应增加,如果发行人未能根据业务发展状况及时提升人力资源、法律、财务等方面的管理能力,将对募集资金投资项目的按期实施及正常运转造成不利影响。

3)区域视光中心建设项目实施风险

发行人拟使用本次募集资金22,963.81万元用于区域视光中心建设项目,计划在全国新建200家直营视光门店,提供医学验光服务,以更好地参与视光服务市场的竞争,同时扩大发行人品牌影响力。但鉴于目前发行人在视光服务领域的业务规模和收入占比相对较低,未来可能面临视光门店经营管理不及预期的风险,进而影响募集资金投资效益的实现。

(六)其他风险

1)新冠疫情对发行人经营造成负面影响的风险

2020年初,国内开始爆发较为严重的新型冠状病毒疫情。受疫情影响,公司日常经营受到一定程度的影响,国民可支配收入水平可能受到一定冲击,从而将可能影响公司医疗项目的收入,进而对公司的经营业绩产生不利影响。截至本上市保荐书签署日,公司已在国内开设51家眼科专科医院,覆盖17个省及45个城市,辐射国内华东、华中、华南、西南、华北等广大地区。若公司业务覆盖区域的疫情无法得到有效防控,公司还将面临部分医院无法正常经营的风险,对公司的经营业绩产生不利影响。

2)实际控制人可能履行对赌协议的风险

截至本上市保荐书签署日,发行人实际控制人苏庆灿与股东启鹭投资的相关对赌条款尚未终止,对赌协议具体内容详见招股说明书“第五节发行人基本情况”之“八、发行人股本情况”之“(八)发行人申报时存在的对赌协议”。

相关方已约定在发行人向证券监管机构上报公开上市申报材料之日中止/终止;但是如果发行人合格的首次公开发行的申请计划未能获得批准,或发行人的董事会/股东大会表决通过决定放弃或暂缓合格的首次公开发行的计划,则相关对赌条款自动恢复到该等中止/终止安排之前的状态并由各方继续执行,直至发行人再次向证券监管机构上报合格的首次公开发行申报材料。上述对赌条款自发行人通过上市审核/合格上市之日起终止。但如果发生对赌条款中止后恢复效力的情况,发行人实际控制人可能需要履行有关对赌条款从而导致发行人现有股东持股比例发生变化的风险。

3)实际控制人控制风险本次发行前,苏庆灿作为发行人的实际控制人,苏世华与苏庆灿系一致行动人,苏庆灿与苏世华合计持有发行人70.56%的股份,合计控制发行人68.16%的表决权,实际支配发行人股份表决权超过三分之二。按照本次申请公开发行6,000万股测算,本次发行后,苏庆灿与苏世华合计持有发行人62.99%的股份,控制发行人60.84%的表决权,仍处于绝对控股地位,不能排除在本次发行后,实际控制人利用其大股东地位,通过行使表决权对发行人发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等重大事宜实施影响,从而在一定程度上影响到发行人的实际经营。

4)发行失败风险根据《证券发行与承销管理办法》(中国证券监督管理委员会令第144号)等相关规定的要求,若本次发行时有效报价投资者或网下申购的投资者数量不足法律规定要求,可能导致发行失败的风险。

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